機械行業是與宏觀經濟發展密切相關的重要行業,在行業需求的引領下,其全年增速呈現出"前高后低"的態勢,但整體仍將增長。細分子行業不乏閃光之處,其中各細分行業龍頭上市公司的年報業績最值得投資者期待。

　　行業需求擴大

　　機械行業的需求與宏觀經濟發展密切相關。2004年我國國內生產總值全年增幅可達9.1%左右,對機械產品的需求出現大幅增長,為機械板塊年報業績增長打下了基礎。

　　數據顯示,截至2004年9月31日,我國GDP增速比上年同期加快0.6個百分點。其中,第一產業增加值12561億元,增長5.5%；第二產業增加值51631億元,增長10.9%；第三產業增加值28953億元,增長8.5%,我們注意到,對機械行業需求拉動最大的第二產業在整個經濟格局當中增長速度最快,將顯著帶動機械行業的需求增長。從經濟成分上看,目前我國經濟民營成分遠遠高于國有,其比例為28萬億比13萬億。在一定程度上說,前者受政策調控的影響相對較小,也更為靈活。2004年以來投資增長從1月的53%經過宏觀調控滑落到5月的18.3%之后,6月份又回升至22.7%,7月則攀升到31.4%,這說明當前在建規模仍很大,新開工項目很多,各地投資積極性依然高漲。因此雖然受國家宏觀調控影響,拉動市場需求的整體支持因素并沒有變,機械行業年報業績仍有望增長。

　　增速前高后低

　　綜觀2004年的業績波動,機械行業增長速度呈現"前高后低"的格局,但全年增速仍有望超過20%,為機械板塊的年報業績埋下了伏筆。從時間序列分析我們發現,上半年機械行業實現銷售收入3739366萬元,利潤總額268514萬元,分別同比增長31.05%、20.72%。而2004年1-7月份,機械行業收入、利潤總額分別同比增長20.92%、10.6%,增速較上半年分別出現了一定程度的下降,挖掘機、裝載機、推土機、平地機、壓路機、攤鋪機、起重機、叉車等大宗機械產品在去年前七個月仍然取得了顯著增長。我們注意到,在10月份宏觀調控有所放松之后,與機械行業相關的總投資并沒有下降,機械行業全年穩健增長依然值得期待。如國家對鐵路、公路建設的重視是空前的,交通部規劃2030年以前要建成國家級高速公路8萬多公里,各省計劃報送總里數為13萬公里。在這些項目中,骨架工程和農村工程、發達地區的公路養護搶修、省級公路及國道改造工程、鄉鄉通工程都需要采用大量的機械產品。由于行業2004年的增長要到2005年初上市公司公布年報才會體現出來,因此機械板塊2004年業績增幅將保持平穩。

　　精密模具成為亮點

　　模具是工業生產的基礎工藝設備,也是機械行業的重點細分產品之一,隨著高科技浪潮的到來,精密模具發展速度進一步加快,成為機械行業當中的亮點,也將成為其年報業績當中的閃光點所在。按照國際機械行業標準來衡量,模具生產的工藝水平及科技含量是一個國家科技與產品制造水平的衡量標志。全世界模具年產值約為600億美元,近年來發展迅速,我國模具年產值超過300億元人民幣,但還不能適應經濟發展需要,發展空間十分巨大。華東和華南是國內模具生產基地,目前生產企業已經超過8000家,產值超100億元人民幣,占了全國1/2的江山。由于引入了國外先進技術,我國模具逐漸向高精尖方向發展,特別是家電、電子、汽車等模具,面臨爆炸性發展的態勢。模具行業的賺錢效應也在迅速發酵,不少境外大公司均紛紛設立世界性的模具加工基地,行業技術進一步提高。在這背景下,主營精密模具的三佳科技等公司年報有望出現一定程度的增長,部分公司年報業績增速有可能高于全行業平均增速。

　　龍頭業績值得期待

　　由于機械行業存在明顯的規模效應,各細分子行業的龍頭公司更有望取得優良的年報業績。

　　1、中聯重科(000157):工程機械行業龍頭,公司運用光、機、電、液一體化的高新技術進行產品開發制造,是目前全國大型基礎設施重大裝備的研究、制造基地之一。公司目前已經擁有十大系列一百多個品種的工程機械產品,產品類別的數量遠超過國內同行。由于公司技術開發能力在國內同行中遙遙領先,將有利于與國際工程設備巨頭的合作,從而進一步提升市場競爭力,鞏固在細分行業中的龍頭地位。目前,公司去年三季度每股收益已高達0.676元,同比增幅更是超過50%,業績的跳躍性增長令人關注。我們注意到,公司已經連續三年保持50%以上的高速增長態勢,其湖南機床廠、中標實業有限公司、湖南浦沅工程機械公司相關經營性資產,將給公司2004年帶來新的利潤增長,年報業績最值得投資者期待。

　　2、振華港機(600320):港口機械行業龍頭,公司是全球最大的港口集裝箱起重機制造商,產品絕大多數銷往國際市場,出口收入達全部銷售收入的90%以上。公司已經與新加坡國際港務集團(PSA)簽訂的大額集裝箱起重機械供貨合同,金額約為12000萬新加坡元,折算人民幣約58000萬元,上述訂單均應于2005年底前交付PSA使用。同時,公司所投項目長興島二期完成后,主導產品岸橋年產能擴大50%,達到150 臺,進一步鞏固全球行業龍頭地位。同時,公司定單充足,預計近兩年將完成9 億和13 億美元。考慮到提價效應(6%-10%),從四季度開始毛利率穩中有升,增發后公司財務指標和成長基礎更趨穩健。為世界有一定知名度的港口機械制造商,公司產品具有相當強的競爭力,具有比較強的產品定價能力,扣除增發因素后,其年報業績將穩中有升。

　　3、安徽合力(600761):我國叉車機械的龍頭,連續13年行業排名第一,正向"世界叉車制造業十強"挺進。目前我國叉車的市場需求量在4.3萬臺左右,并長時間保持在20%左右的增長速度,而亞洲市場近5年以來一直保持了30%至40%的增長速度,我國的叉車市場還具有極大的發展潛力,公司的新一輪發展機遇已經來臨。公司可轉債資金主要用于合力工業園的建設,將提高公司規模化生產能力,擴大關鍵零部件的生產規模和配套領域,使公司成為集搬運機械、倉儲設備研發、生產、出口于一體的綜合性企業集團。在鞏固和提高原有叉車業務的同時,公司還加強了新型電動車輛、ZL50裝載機、牽引車等新產品的研發、試制和推廣力度,這些新項目將給公司帶來新的利潤增長點,其業績也將呈現穩健增長格局。